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水果期货连涨复盘:“调研派”惨遭痛殴 逆市做空亏近2个亿
时间:2019-06-10 09:31信息来源:本站原创


水果期货连涨复盘:“调研派”惨遭痛殴 逆市做空亏近2个亿

  6月6日,水果期货大幅走低,截至当日收盘,期货主力1910合约收跌%,红枣期货主力1912合约收跌%。   然而,此前做空红枣的王磊(化名),此时已经显得有些心灰意懒,“认识的朋友,这波加起来就亏了将近两个亿。 这几天价格下来后,虽然也在做交易,但都是小打小闹,没胆子了。 ”  4月中旬以来,期货主力从7585元/吨一路涨至10190元/吨。

红枣期货4月底上市后,亦从9000元/吨附近一度摸高至10935元/吨。 可即便如此,期货价格仍然一度低于现货端。

  “今年是现货拉着期货走,前段时间现货都卖到了元/公斤,远远高出期货价格。

”苹果龙头企业陕西华圣果业执行总经理彭小强6月6日介绍称,这几天已经开始跌破7元了,走货速度变慢了,价格自然就下来了。   这一方面与国常会、商务部的相关表态有关,另一方面亦离不开市场自身调节的作用。

  21世纪经济报道记者采访了解到,与往年不同,今年春季延续时间较长,这导致很多时令水果难以及时上市,对苹果的替代效应随之降低。 反观苹果,又处于上一果季的销售末期,市场供应本就有限,于是才出现了现货上调、期货跟涨的一幕。

  现货引领资金“返场”  一个有意思的现象是,近几年资金上规模的职业投资者,都喜欢自发地组团跑到产区或者企业调研,以此作为投资参考。

  王磊也不例外,红枣期货上市前就曾经参与过类似的调研活动。 在他看来,国内红枣库存量很大,下游消费需求较弱,并得出了“每吨8300元以上做空”的判断。   可尴尬的是,即便是远月2005合约上市后最低价亦高于8300元,全部符合王磊做空的价位,王磊几乎是空在了最低价,元气大伤,这才有了前述周围朋友合计亏损近两个亿的一幕。

  上述案例,在期货市场屡见不鲜,行业专家按照“理论价格”交易,出现亏损的案例比比皆是。

这是因为,期货价格受市场预期等因素影响,往往会有所“失真”,投机、套保和套利等市场群体的参与,便是寻找出一个合理的价格。   准确地说,红枣还只能算是干果,只是近期价格运行走势与苹果期货,以及其他水果现货保持了同步上涨。

这其中,又掺杂了资金、天气、供需等方面因素。   先以苹果期货为例。 21世纪经济报道记者注意到,本轮苹果期货上涨集中在5月6日至5月24日,其间该品种持仓量从万手升至万手,单日成交量则从万手迅速放大至万手。

  这说明,近期确实有资金进场做多苹果期货,只是长线趋势资金进入相对有限,拉涨主力为贡献流动性的日内资金为主。   这在部分现货企业、管理部门人士看来,资金进场做多不过是跨市场“套利”,因为苹果现货价格更高,期货价格不过是跟涨,自动向现货靠拢而已。

  “今年,苹果现货价格一直远高于期货,直到这轮上涨完成后,才实现了期现同轨。

”彭小强表示,正常年份苹果价格呈现高开低走趋势,但是受2018年减产影响,现货市场呈现出高开高走状态,部分经销商又压货,最终拉动现货价格不断走高。   陕西果业局相关人士6月6日也表示,4月、5月为传统淡季,苹果价格应出现回落,这是因为往年该季节气温回升较快,其他水果会对苹果产生替代效应。   然而,今年入夏后,全国出现低温天气,对苹果的替代作用随之降低。 上市不及时,也使得梨等其他水果出现上涨。 这放在去年,并没有人知道今年价格会上行,仅有苹果有期货上市并经历一波上涨,才起到了价格发现的作用。   另外,苹果期货上市后,吸引了不少产业人士的关注。 去年上涨时,各方参与者便已经做好了准备,果农不会低价卖果。   市场规律促理性回归  投机资金选择水果期货亦是无奈,黑色、有色和能化等热点板块,如今趋势性行情已然消失。   相比之下,则易受到天气影响,而被赋予一定“故事性”,红枣又是新上市品种,期货市场又历来存在“炒新”传统,多数商品上市后都会出现一波拉涨。 道理很容易理解,做多空间永远大于做空空间。   需要指出的是,本轮苹果期货的上行,无论是涨幅,还是资金进场力度,都远远无法与2018年相比。

  以这两年的成交、持仓高点为例,今年苹果期货持仓高点为万手,2018年高点为万手;成交方面,今年单日成交量高点为万手,去年5月份峰值则为万手。

  只是,受到水果整体涨价事件的不断发酵影响,才引起了市场关注。

为此,各相关部门亦是频频调控或发声。   本周二,郑商所公告,将苹果期货1910合约日内平今仓交易手续费标准调整为7元/手。   此举有亮点需要注意,其一1910合约为当前主力,其二平今仓手续费上调,直指日内投机盘,旨在降低过度投机行为。   6月5日,国务院常务会议指出,部署抓好农业生产,保障有效供给。

会议同时提出,要保障水果蔬菜等供应,稳定价格水平。   同日,商务部市场运行和消费促进司负责人发表谈话指出,今年水果价格,特别是苹果、梨等品种受短期供求变化、天气等因素影响波动幅度较大,预计后期价格将随着应季水果批量上市逐步回落至合理区间。   实际上,近期水果价格已经有所回落。 彭小强便反馈称,苹果已跌破7元,西瓜近期则从3元跌至元附近,“有替代了,价格自然就降下来了。

”  长期来看,2018年苹果大幅涨价的一幕也将难以发生。

“现在这个果季,并未受到倒春寒影响,只是受到一定低温寡照影响,预计产量会明显强于2018年,接近2017年的水平,供需关系会基本回归正常。

”前述果业局人士分析称。   期货端表现亦是如此,即将交割的苹果7月份合约合每斤7元,明年5月份交割的苹果则只有元。 (文章来源:21世纪经济报道)。